Peter Malmqvist - Om sill och kräftor

15:51 / 22 juni 2017 Övrig artikel


Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.

Peter Malmqvist Remiumchefsanalytiker

"Köp till sillen och sälj till kräftorna" är ofta favorittemat för aktier kring midsommar. Glöm det, det stämmer inte, men det finns en annan svängning att hålla reda på.

Luriga höstar

Börskraschen 1987 var den första jag upplevde som analytiker. På tre månader tappade Stockholmsbörsen 39 procent. Hemskt. Likadant 1990, ett fall på 40 procent, liksom 1998. Att öka risken i portföljen under hösten har därför alltid känts obehagligt. Lägg därtill att IT-kraschen bottnade hösten 2002 efter ett fall på nästan 70 procent, liksom att finansbubblan bottnade hösten 2008 efter ett fall på 60 procent, så växer motviljan mot höstar ytterligare.

Statistiskt säkerställt

Granskar vi halvårsstatistiken sedan 1970 blir det bekräftat - höstar är mörka, även på börsen. Den genomsnittliga börsuppgången första halvåret varje år sedan 1970 är 12 procent, medan den halveras på höstarna till 6 procent. Under totalt 27 av 47 år går börsen sämre under hösten. Granskar vi utvecklingen uppdelad i jämna tioårsperioder (70-talet, 80-talet, etc) kan konstateras att alla decennier utom ett har en klart sämre avkastning under det andra halvåret. 

Har blivit jämnare

Testar vi sambandet med ytterligare en jämförelse - rullande tioårsperioder, kan konstateras att bara två tioårsperioder av 38 klarat bättre avkastning under det andra halvåret. Finns det ingen ljuspunkt? Jo, faktiskt. Sambandet stämmer bättre under de första 20 åren, än de sista 20. Det har blivit jämnare mellan halvåren ju närmare nutid vi kommer och de flesta drar nog en lättandes suck när jag berättar att skillnaden mellan halvåren är försumbar under det senaste decenniet, från 2010. Å andra sidan har vi sedan 2010 upplevt två markanta nedgångar på drygt 20 procent. Båda kom på hösten - Greklandskrisen 2011 och Kinakraschen 2015, så helt säkra kan vi inte vara.  


Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com


Tidigare utgivna artiklar

Vad styr styrräntorna? 20170615
Toppindikator 20170613

Vilken är bästa sektorn? 20170608

Sverige är fantastiskt! 20170605

Vart är USA på väg? 20170602

Något om börsens sektorvärdering 20170529
Vad förklarar dollarfallet? 20170523

Om löner och inflation 20170518

Riksbanken på rätt väg 20170517

Oroande USA-indikatorer 20170511

Om fransk konjunktur 20170508

Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505

Mycket stark utveckling 20170427

Fel om Frankrike 20170427

Avslöjande bilstatistik 20170421

Mer om den svenska inflationen 20170419

Vad styr Kinas valuta? 20170418

Går USA med förlust? 20170411

Inköpschefer nära rekordnivå 20170410

Om storbolagens värdering 20170407

Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331

Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327

Vad följer efter Brexit? 20170323

Trumpeffekten +4? 20170321

Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306

Oroande historik 20170303

Starka och svaga storbolag 20170228

Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203

Bekymmersam trend 20170201

Att bolla med handgranater 20170126

Det brittiska dilemmat 20170120

Var ligger botten för pundet? 20170110

Aktier - det långa perspektivet 20170109


Utgivna artiklar under 2016