Peter Malmqvist - Om ECB:s räntepolitik

15:12 / 3 juli 2017 Övrig artikel


Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist synar börsens händelser och kommenterar det senaste åt besökarna på Introduce.

Peter Malmqvist Remiumchefsanalytiker

Hur skall ett uppenbart negativt besked levereras?

Katten är död

Den hårdjobbande Kerstin är ute på handelsresa och ringer hem till maken för att få höra hur det står till därhemma. Maken svarar abrupt "katten ä´ dö´. Hon föll ner från taket". Kerstin blir förtvivlad. Lilla Tussegull var hennes allt. "Hur kan du vara så okänslig? Du måste linda in ett sådant katastrofalt besked". Maken suckar "men hon ä' ju död".

Sitter på taket

"Jo, men när jag ringer första gången får du säga att Tussegull jagade en fågel upp i vår stora ek och kunde inte komma ner. Och nästa gång jag ringer får du säga att hon hoppade från trädet till taket. Och tredje gången kan du berätta att hon trillade ner och dog". Men maken står på sig, "död ä' väl död"? Kerstin suckar, "nåja, jag skall inte vara för hård mot dig. Det är ju inte ditt fel. Men säg mig, hur mår lilla mamma, då?" Efter en lång stunds tystnad säger maken. "Hon sitter på taket...".

Räntan sitter på taket

I förra veckan meddelade ECB-chefen Mario Draghi att extremräntorna sitter på taket. Placerarna blev helt överraskade. Den kryptiska formuleringen var att eurozonen nu var inne i en period av "reflation", med vilket Draghi avsåg ett mellanting mellan deflation och inflation, på väg mot det senare. Eftersom inflationstakten det senaste året år gått från noll till 1,5-2 procent är det ganska tydligt att räntepolitiken borde ha suttit uppe i eken för länge sedan. Ändå har ECB fortsatt att hålla obligationsräntan på ungefär 1 procent. Draghis uttalande borde därför inte ha kommit som en överraskning, men det gjorde det. Både räntor, börs och valutor reagerade kraftigt.

IFO fällde avgörandet

Möjligen var det tyska IFO-index, i början av veckan, som tvingade upp räntorna på taket. Indexet slog alla rekord och visar att den tyska ekonomin nu accelererar i en takt ingen sett på över 20 år. Och när 85 miljoner tyskar börjar lätta på plånboken, då är det nödvändigt att även en lågränteivrare som Mario Draghi börjar famla efter bromsen.


Chefsanalytiker
Peter Malmqvist
peter.malmqvist@remium.com


Tidigare utgivna artiklar

Cykliskt och konsument lyfter vinsterna 20170628
Bågen hårt spänd 20170627

IFO ångar på 20170627

Om sill och kräftor 20170622

Vad styr styrräntorna? 20170615

Toppindikator 20170613

Vilken är bästa sektorn? 20170608

Sverige är fantastiskt! 20170605

Vart är USA på väg? 20170602

Något om börsens sektorvärdering 20170529
Vad förklarar dollarfallet? 20170523

Om löner och inflation 20170518

Riksbanken på rätt väg 20170517

Oroande USA-indikatorer 20170511

Om fransk konjunktur 20170508

Fortsatt mycket bra vinstutveckling 20170505

Mycket stark utveckling 20170427

Fel om Frankrike 20170427

Avslöjande bilstatistik 20170421

Mer om den svenska inflationen 20170419

Vad styr Kinas valuta? 20170418

Går USA med förlust? 20170411

Inköpschefer nära rekordnivå 20170410

Om storbolagens värdering 20170407

Serviceprisökningarna visar vägen 20170403
Sverige i världstopp 20170331

Britternas dilemma 20170330
I huvudet på en aktieplacerare (inkl. video på Remiums KMD 28/3) 20170329
Starka vinstförväntningar 20170327

Vad följer efter Brexit? 20170323

Trumpeffekten +4? 20170321

Vad lär oss obligationsmarknaden? 20170313
Om hönan och ägget 20170306

Oroande historik 20170303

Starka och svaga storbolag 20170228

Inhemska sektorer styr vinstutvecklingen 20170216
Två procent - och sedan..? 20170210
Vinsttrenden - Stabil och uppåtriktad 20170208
Fortsatt positiv rapporttrend 20170203

Bekymmersam trend 20170201

Att bolla med handgranater 20170126

Det brittiska dilemmat 20170120

Var ligger botten för pundet? 20170110

Aktier - det långa perspektivet 20170109


Utgivna artiklar under 2016